第五百九十一章 914億可觀測收益，張揚還在下大棋？

  第592章 914億可觀測收益，張揚還在下大棋？

  「噗正在觀看張揚直播的徐翔聽見5美元這個數字，剛喝進嘴裡的咖啡猝不及防猛地噴出。

  「張揚瘋了吧！」

  「我的媽呀，中期目標價定在5美元，這確定沒有開玩笑嗎？」

  

  「諾基亞總股本是37.5億，如果跌到5美元，也就意味著諾基亞市值將來到187.5億美元！」

  「太激進了！」

  「太瘋狂了！」

  澤熙私募辦公樓層，孫國棟、馬信琪、徐海鷗和舒逸民等擰波漲停敢死隊的元老無不驚呼。

  他們想過張揚會把諾基亞ADR的股價壓得非常低，但真沒想過會報出5美元這個中期目標價。

  5美元什麼概念？

  187.5億美元市值又是什麼概念？

  諾基亞在2009年的總營收是409.84億歐元，歸母淨利潤則是8.91億歐元，對比2008年39.88億歐元歸母淨利潤縮水了78%。

  造成2009年歸母淨利潤縮水的原因是，2009年通信設備行業不景氣，諾基亞西門子通信公司成本高、競爭慘烈，第三季度直接大額虧損，這也是諾基亞十多年來第一次出現單季度虧損，狠狠拖垮整個集團的合併利潤。

  其次，2007年花81億收購Navteq公司，也就是HERE地圖，每年都要計提大額無形資產攤銷。

  還有功能機價格戰，手機平均售價持續走低，毛利率被不斷壓縮，雖然5800XM賣得不錯，但只能在中端走量，高端市場被蘋果iPhone吃掉，高端高利潤機型賣不動，整體利潤盤子大幅縮水。

  然而這些問題進入2010年，都已經不是問題。

  1是通信設備行業復甦。

  2是消費電子行業復甦。

  3是HERE地圖實現盈利。

  換句話說，只要諾基亞的智能機不出意外，資本市場是不會拿2009年的季度利潤去計算市盈率的，而是會拿往年的平均利潤。

  2000年到2007年諾基亞的年歸母淨利潤分別是39.38、22、33.81、35.92、31.92、

  36.16、43.06和72.05億歐元，平均歸母淨利潤是39.29億歐元/年，用1.22012匯率換算成美元就是47.9338億。

  假設諾基亞各項業務重歸正軌，張揚給予的5美元中期定價對應的靜態市盈率只有3.9

  1倍。

  全球消費電子/移動終端硬體板塊的平均市盈率是14到17倍，龍頭可以增加3到5倍溢價，而這5美元定價顯然就是在說，諾基亞基本沒有重歸正軌的可能，它就是下一個摩托羅拉，時代的眼淚。

  徐翔從一旁的紙巾盒裡抽出兩張紙巾，把噴在電腦屏幕和桌面的咖啡液擦乾，隨後也開口道：「中期定價5美元，也就是還有37.5%跌幅，張揚這是悲觀定價還是刻意為之？」

  現在諾基亞股價是8美元，要是真跌到5美元，跌幅就是37.5%。

  這等幅度的回撤，幾乎沒有散戶願意去硬抗。

  就在徐翔說話時，諾基亞股價又迎來了一波急跌，直接從8美元跌到7.64美元。

  然而還沒有結束，急跌過後，還有緩跌。

  7.62美元。

  7.59美元。

  7.54美元。

  諾基亞ADR股價的持續下探，已經觸發機構的強制賣出條款，集中湧出的拋盤進一步放大砸盤壓力，形成惡性循環。

  有資金不信邪，想著抄底博弈超跌反彈，做波段收益。

  然而這輪的諾基亞股價根本沒有明顯反彈，抄底資金以為的底部，其實都是階段高點O

  一旁的孫國棟聞言，接話道：「張揚肯定是故意的，把價格壓低，進一步放大市場的恐慌情緒，他太懂散戶和機構怕什麼了！」

  「沒錯！」

  徐海鷗應答一聲，說出自己看法道：「機構不比散戶，諾基亞Q1財報數據造假早就在機構之間傳開，張揚把所有事情擺上檯面後，它們不得不提前避險，把籌碼交給散戶保管。」

  馬信琪：「主要還是業績真空期太致命，諾基亞N8被定性失敗品後，哪怕諾基亞擁抱其他生態系統，產品立項到落地至少半年，這就是空頭最喜歡的做空窗口。」

  剛說完，他又話鋒一轉道：「張揚是真雞賊，他站在空頭角度把諾基亞所有潛在做空因素都擺到了台面，直接抹平了散戶的信息差。」

  「而且他三句不離諾基亞Q1財報數據造假問題，散戶哪怕再蠢，也能讀懂話中的暗示」

  o

  一旁的舒逸民聞言，神情複雜道：「照這樣發酵下去，諾基亞說不定真會被他弄死。」

  幾人說話時，徐翔點開交易帳號的持倉明細，做空芬蘭股市大盤的期指現獲利6449.2

  萬美元。

  「收益已經遠超我的預期，期指+借券做空收益，還有明天瑞薩電子和村田製作所等股票的收益，保守可以拿走5億美元收益。」

  徐翔喃喃自語道。

  本來他的收益期望是3億美元，但事情顯然出乎了他的預料。

  張揚一場直播，竟然能讓諾基亞股價暴跌40%以上，大量資金爭先恐後地出逃。

  「連我們都能賺5億美元，張揚他到底賺了多少？」

  孫國棟甩出疑問。

  他們是後介入的諾基亞，做空倉位遠沒有張揚那般體量。

  換句話說，徐翔查出諾基亞Q1財報數據有問題的時候，市場上能借的券已經很少了。

  雖說張揚第一筆借入的做空籌碼成本很高，但隨著不斷補倉，籌碼成本是會被攤薄的，而且持倉體量也在越滾越大。

  其他人的做空籌碼成本可能比張揚低，但做空籌碼體量，張揚肯定是排在第一位的。

  大道至簡，空倉、全倉和分倉這三個交易策略，是所有投資者在交易前必須掌握的底層功課。

  行情不好，主線混亂時空倉。

  行情火熱，主線明確時全倉。

  行情震盪，存在多條主線時分倉。

  很多散戶虧錢，就是明明行情不好，市場主線混亂的時候也要全倉猛干，結果就是賠得褲衩子都不剩。

  孫國棟問題拋出後，馬信琪閉上眼睛想了一會，開口道：「期權合約加上借券空單，他獲利總額至少百億。」

  「可能到120億了。」

  徐海鷗沉聲道。

  市場所有人都知道，張揚不僅買入了大量看跌期權合約，還向券商機構借入了海量空

  單。

  現在諾基亞股價再度暴跌，張揚是鐵定吃肉的。

  孫國棟、馬信琪和徐海鷗猜測張揚到底賺了多少時，遠在華國港島的張揚自己也在整理帳目。

  6000萬張，13美元行權價的諾基亞中期虛值看跌期權合約場外平倉數量是5400萬張，每張獲利150美元，合計81億美元。

  場內還持有600萬張看跌期權合約，目前諾基亞ADR股價是7.46美元，每股行權價值差價來到了5.54美元。

  由於1張看跌期權合約等於100張諾基亞ADR存托憑證敞口價值，行權價值差價就是554

  美元。

  600萬張13美元行權價的諾基亞中期虛值看跌期權合約，單張獲利554美元，總獲利就是33.24億。

  這也就意味著，張揚僅憑手上的虛值看跌期權合約，就已經實現了百億美元獲利。

  「600萬張需要走場內的看跌期權合約，得找機會一點點平倉了。」張揚喃喃自語。

  美國著名投資學家，傑西·利弗莫爾不止一次強調：浮盈不是錢，落袋才是，市場會

  給你虛假的財富感，直到你學會及時止盈。

  張揚肯定不會等諾基亞ADR股價跌到5美元再止盈，因為就連他自己都沒法篤定，諾基亞ADR股價能不能摸到5美元。

  而他之所以喊出5美元/股這個中期目標價，是想放大市場的恐懼，引發更大規模的拋售潮。

  事實證明。

  張揚做到了。

  5美元中期目標價一出，市場瞬間就有了反應。

  「還有0.34就到6美元區間了，如果今天能到這個價位，可以平倉一部分看跌期權合約。」

  張揚低語的同時，又打開U盤整理好的數據文檔。

  自從市場券源枯竭後，張揚哪怕想再多買點空單籌碼都已經沒了渠道，而他最終的諾基亞ADR空單倉位也定格在了1.39億股，平均賣出成本是21.85美元。

  另外值得一提的是，諾基亞空單建倉至今，張揚已經向借券機構支付了超2000萬美元的借券費，每天支出接近20萬美元。

  2000萬美元換算成華國幣，那可就是上億華國幣。

  看似貴得離譜，可與收益相比，借券費就是毛毛雨。

  空單平均賣出成本是21.85美元，諾基亞ADR存托憑證現價為7.46，每股差價就是14.39美元。

  1.39億股，每股淨賺14.39美元，再減去2000萬美元借券費，總獲利是19.8021億。

  「場外期權的81億，場內期權預計的33.24億，還有借券空單的19.8021億，目前可觀測浮盈大概在134.0421億美元，換算成華國幣————」

  張揚點開實時匯率，又略顯遺憾道：「6.82，也就是914.167122億，可惜，差一點到千億。」

  他本以為能到千億，但可惜還有百億的差距。

  不過！

  要是諾基亞ADR價格持續走低，比如到了6.5美元附近，還真有可能讓張揚賺走千億。

  想到這，張揚決定再給諾基亞的ADR股價添了一把烈火。

  登上剛解封還不到12小時的推特，他先是把油管直播解析諾基亞的觀點整理成文字，隨後又拍了幾張《場外平倉合約》的金額內容，一併發到了推特平台。

  「叮

  [推特提醒]：你關注的用戶joker—01剛更新了一條推文。

  所有關注張揚的推特用戶，都在第一時間收到了提醒，推文瀏覽量也開始爆發式增長o

  20萬。

  50萬。

  90萬。

  不一會的功夫，推文瀏覽量就突破了上百萬次。

  起初這些推特用戶以為，這只是張揚的直播內容總結，可當他們點開推文插入的圖片，上面的金額讓無數人瞪大了眼睛。

  「個，十，百，千，萬————」

  遠在美國納什維爾市中心，Adelicia公寓頂樓大平層的霉霉正在數著屏幕上的數字。

  「偶買噶！」

  「8——81億美元！」

  「偶買噶！」

  似乎怕自己數錯了，霉霉又仔細數了一遍，發現確實是81億美元後，終於忍不住驚呼道：「不可思議！竟然真的有人能從金融機構口中奪食，這簡直太不可思議了！！」

  在她的固有認知里，歐美的金融機構是不可戰勝的。

  美股的大行情，向來都是高盛、德銀、摩根史坦利和法巴銀行等歐美大型機構瓜分利潤的戰場，個人交易員只能跟著喝湯，甚至更多時候還是被機構收割的對象。

  張揚的出現，打破了霉霉的固有認知，也詮釋了個人交易員可以抵達的上限。

  再看張揚拍攝的《平倉合約》圖片，關鍵信息一點沒漏，只是給所有人看了最終獲利金額。

  81億美元的場外平倉獲利曬單，也讓整個歐美網際網路躁動了起來，推文瀏覽量持續攀升。

  [保羅·吉布森]（美國）：不是夥計，要是我沒記錯的話，你從建倉諾基亞到現在，也就過去了三個月不到吧？這賺了81億美元？

  [野村正雄]（日本）：81萬美元我可以接受，81億日元我也可以理解，但賺了81億美元，joker先生你要嫉妒死我嗎？混蛋傢伙！！

  [喬治·貝爾曼妮]（法國）：81億美元，那可是81億美元啊！要是能分我1億美元，讓我做什麼都行！

  [西拉斯·威廉士]（德國）：joker先生還是太權威了，可惜我當時沒有腦子，錯過了發財機會！

  [文森·科斯塔]（義大利）：可惡啊，ioker先生這傢伙短短半年，至少賺了上百億美元，有這麼多錢，居然不出來做慈善！

  81億美元的期權平倉獲利，讓散戶嫉妒無比。

  無論在哪個國家，只要有1億美元存款，不沾染黃賭毒，這輩子都能衣食無憂。

  可偏偏張揚一下子就曬出了81億的場外交割獲利圖片，這怎能不讓人羨慕嫉妒恨？

  就拿霉霉來說，她一場座無虛席的巡演，刨掉樂隊、場地、燈光和各項開支，到手也就30萬美元左右收入。

  哪怕天天開，三個月最多就賺2700萬美元。

  2700萬美元多嗎？

  多！

  但在81億美元面前，不亞於螢火與皓月爭輝！

  不到半小時。

  大量媒體下場爭搶流量。

  《震驚！「貪婪惡魔」joker先生復出曬出場外期權合約平倉獲利圖片，合計81億美元！！》

  《狂砍81億美元！joker先生直播再說暴論，諾基亞中期定價僅為5美元，跟還是不跟？》

  《最新消息！joker先生全社交平台帳號解封，高調曬出81億浮盈交割圖片的同時，直播將諾基亞ADR股價下調至5美元/股！》

  《究竟是道德的淪喪？還是人性的扭曲？joker先生狂砍81億美元收益，誰將為此買單？》

  81億美元獲利，一下子就把張揚推到了新聞的風口浪尖。

  與張揚簽訂《場外平倉協議》的歐美機構也猛然意識到，原來張揚給其他機構的條件是一樣的，都是每張看跌期權合約按150美元獲利進行平倉。

  同時這些歐美機構的CE0也意識到，他們和張揚簽署的《場外平倉協議》內容可能都是一樣的。

  同一時間。

  另一邊。

  德國，法蘭克福，德意志銀行總部，總裁辦公室。

  身著定製灰黑西裝，鼻樑上架著單片眼鏡、氣質銳利的愛德華·克萊看著滿屏關於「joker先生」的新聞，整個人陷入了沉思。

  「場外平倉81億美元，比我想像中的獲利要低不少。」

  「如果每一家機構都是相同的條件，那麼合同應該也是相同，張揚他究竟想要做什麼呢？」

  愛德華·克萊心中低語。

  沉思數分鐘後，他決定一探究竟，打電話給法巴銀行的現任總裁—博杜安·普羅特。

  「嘟嘟嘟」

  不一會。

  電話被接通。

  「稀客啊，愛德華先生。」

  博杜安·普羅特顯然對這個來電有些意外，同時他也明白，對方打電話來肯定不是閒

  聊。

  恰好，他也有事要向歐美各大機構的總裁求證，只是沒想到愛德華·克萊會先行一步，打來電話。

  「張揚直播看了嗎？還有他最新發布的推文。」愛德華·克萊顯得不想客套，直接進入正題。

  博杜安·普羅特先是一愣，沒想到對方竟然和自己一個目的，他隨即回答道：「一直有關注，諾基亞可真夠慘的，被這樣一個魔鬼盯上。」

  他瞥了一眼股價，又說道：「好消息是，芬蘭股市收盤了，壞事是，ADR股價要到6美元區間咯。」

  愛德華·克萊：「既然你有關注，那我就不和你彎彎繞繞了，你們法巴銀行和張揚簽訂的《場外平倉協議》是否有一個前置附加條款？」

  「你們也有？」

  博杜安·普羅特反問。

  在張揚曬出平倉獲利金額後，兩人早就猜到了些什麼，現在只是互相試探彼此。

  「沒錯。」

  愛德華·克萊點了點頭，說出條款內容道：「一共兩條，分別是永續條款和賠償金條

  款。」

  「賠償金是5倍，即每張期權合約需要賠償750美元，另外一條的永續條款內容是，一旦做市商觸發期權合約永續條款，《場外平倉協議》失效，張揚有權原價購回所有看跌期權合約並無限續期，直至主動平倉。」

  他毫無保留，盡數說出。

  電話那頭的博杜安·普羅特沉默數秒，又問道：「那也就是說，你們的違約條件也是自營資金介入諾基亞？」

  「沒錯。」

  愛德華·克萊再次應答，又說出自己的猜測道：「我懷疑張揚在下一盤大棋，他要把絕大部分歐美機構都限制住，避免影響計劃。」

  「你是說——」

  博杜安·普羅特眼神微亮，壓低聲音道：「他想敵意收購諾基亞？」

  「嗯。」

  愛德華·克萊點了點頭，分析道：「瘦死的駱駝比馬大，諾基亞再不濟，還有通信業務和專利撐著利潤。」

  「如果股價繼續下探，是個非常不錯的收購價格。」

  「現在我們受限於協議，無法新增買入或者賣出諾基亞股票，他就可以趁虛而入。

  聞言，博杜安·普羅特猛地一拍桌子道：「我就說嘛，那傢伙怎麼會良心發現，用150美元/張的價格平倉，原來是別有所圖！」

  話音剛落，他又聳了聳肩道：「就算張揚真抱著收購目的而來，我們也只能當看客了，可惜。」

  「非也！」

  愛德華·克萊淡然一笑，說道：「我們資金置身事外，情報可以提前傳遞，諾基亞董事長約瑪·奧利拉，還有你們法國的首富伯納德·阿爾諾和張揚恩怨可不小。」

  自從張揚唱空家樂福集團，導致股價大幅下跌後，沃爾瑪集團就宛如一頭嗜血的狼，一直追著家樂福集團打價格戰。

  最激烈的是巴西市場，家樂福集團在90年代就已經紮根巴西，是當地大賣場龍頭。

  隨著沃爾瑪殺入巴西後，直接祭出全線降價策略，生鮮、米麵、日用品全部壓價，直接對標家樂福貨架上每一件商品。

  三個月前，家樂福集團股價暴跌，沃爾瑪集團看準了時機，生鮮、米麵、日用品全部壓價，都比家樂福貨架上的商品便宜。

  為什麼股價那麼重要？

  原因很簡單。

  融資！

  如果家樂福集團股價穩定，沃爾瑪肯定不敢這樣子打價格戰，畢竟對方還有市場融資這招，硬拼只會兩敗俱傷。

  可隨著家樂福集團股價波動，想要在市場融資就不是一件容易的事情了，一日強行向市場融資，歐洲的「遊行天團」可不是鬧著玩的。

  也正因為張揚做空了家樂福集團，導致沃爾瑪集團窮追不捨，家樂福集團的幕後資方，也就是法國首富伯納德·阿爾諾才記恨張揚。

  電話那頭的博杜安·普羅特瞬間明白愛德華·克萊的意思，笑道：「打小報告這種事情，確實不違約，還能讓對方欠下人情。」

  「嗯哼。」

  愛德華·克萊同樣笑了笑。

  出來混，誰不想多認識幾個人，甚至說建立起人脈關係。

  他們不清楚張揚到底會不會敵意收購諾基亞，但提個醒，也就張張嘴的事情。

  就在愛德華·克萊和博杜安·普羅特謀劃打小報告時，華爾街中小機構看了張揚的場

  外收益曬單，加大了賣出諾基亞持倉的力度。

  規模僅三十多億，以多頭為主，專注消費電子與科技的孤松資本，此刻機構掌舵人史蒂芬·曼德爾有些慌亂道：「媽的，大機構全跑了，誰跑得慢，誰他媽就是接盤俠！」

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  （還有更新耶）