第五百八十九章 張揚股價暴論，深度拆解諾基亞

  第590章 張揚股價暴論，深度拆解諾基亞

  「先聲明，以下言論僅個人觀點，不構成任何投資建議，股市有風險，請審慎投資。」

  在深度解析諾基亞前，張揚依循慣例，率先開口宣讀免責聲明，並且是中文+英語各讀了一遍。

  可別小看這句話，它能省去無數不必要的扯皮糾紛。

  就像是醫生的防禦性醫療，哪怕手術成功率是99.99%，被患者家屬追問手術有多大把握時，也不會把話說滿，都會給自己留有餘地。

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  51萬。

  53萬。

  57萬。

  直播間還在瘋狂進人。

  此時歐美各大社交平台都在刷，「joker先生打贏復活賽，正在油管平台直播」的內容。

  張揚也不墨跡，講述道：「現在的諾基亞如果要用一個詞語形容，那就是強弩之末。」

  「為何這麼說？」

  「Q1財報數據有沒有造假，我們先暫且放到一邊，單論諾基亞N8旗艦的決策錯誤，就註定了諾基亞會丟失高端市場份額。」

  「這段時間諾基亞股價暴跌，可能大家都覺得超跌了，但我想說的是，這還遠遠沒有到底！」

  這條「暴論」一出，頓時讓直播間無數觀眾倒吸一口涼氣，有散戶更是下意識地看了一眼諾基亞股價，隨後直播間彈幕更是橫飛。

  [羅瑞·法爾科]（芬蘭）：不是，joker先生你要點臉好吧？諾基亞ADR股價都從30多美元跌到9美元區間了，你還不肯放過它嗎？

  [盧卡斯·亞特]（美國）：遠遠沒有到底？這真的假的，說實話，這個價格太誘人了，不亞於安妮·海瑟薇脫光了站在我面前。

  [山治野子]（日本）：八嘎，joker先生的良心大大滴壞，諾基亞ADR股價都9.88美元了，還說遠遠沒有到底，太壞了這個男人！！

  [伊桑·霍桑]（法國）：你們說有沒有一種可能，joker先生他是對的，我翻了他近一年的可查交易履歷，說句「股神」都不為過。

  [布雷登·霍克]（英國）：股神？你把巴菲特放在哪了？

  彈幕一條接著一條，刷滿整個直播間屏幕，要是不開啟彈幕精簡模式，根本看不清畫

  面內容。

  此時散戶已經明顯出現分歧，有人認為張揚純屬暴論。

  諾基亞再不濟，那也是目前全球手機領域的龍頭，有極厚的抗風險血條。

  再看摩托羅拉，被諾基亞「奪龍」快十年了，還沒死透呢，諾基亞股價憑什麼繼續下跌？

  34美元高點暴跌至9美元區間，再大的利空也不至於繼續下跌。

  也有人認為，諾基亞ADR股價確實還沒有到底。

  先不提張揚這個不確定因素，就單論諾基亞ADR股價在短短一個多月上漲超100%，就是Q1財報超預期疊加諾基亞N8旗艦賣爆雙重共振，資本市場才給予的翻倍定價。

  現在呢？

  Q1財報數據存在造假嫌疑。

  諾基亞N8旗艦在華遇冷。

  催動股價翻倍的兩大上漲共振因素都被抹去，評估諾基亞真實跌幅，不該拿炒作後的高位價格作為基準，而要以這輪行情啟動前的15美元來衡量，進而判斷底部。

  遠在奧馬哈市的巴菲特，目光看向查理·芒格道：「你怎麼看？諾基亞股價還有多少

  下行空間？」

  「不確定，先看吧。」

  查理·芒格低語。

  兩人對諾基亞的看法幾乎一致，都覺得股價還要下跌。

  張揚的直播間還在上人，不一會就破了60萬大關。

  作為諾基亞「頭號空頭」的張揚喝了口咖啡，潤了潤嗓子，講述自己的觀點道：「為什麼說諾基亞股價遠沒有到底？我們先看諾基亞ADR存托憑證在4月份的股價。」

  張揚操控滑鼠，點開諾基亞的日線圖，由於直播有屏幕共享，直播間60多萬觀眾都能同步看見。

  「4月1號，諾基亞ADR股價摸到了15.88美元，這是階段性高點。」

  「4月5號開始震盪，4月7號走下行趨勢，並在4月8號單日暴跌2.65%，收在了15.08美元。」

  「往後數個交易日，到4月21號都是在15美元左右震盪。」

  「眾所周知，諾基亞Q1財報公布時間是4月22號，這就是它這輪翻倍主升浪的開始。」

  「什麼原因導致上漲？」

  「一是Q1財報數據超出市場預期，二是4月27號諾基亞N8旗艦發布會，市場給予了這台手機賣爆預期。」

  「也就是說，諾基亞從15美元一路漲到最高點的34美元，它的上漲驅動力是Q1財報數據超預期和諾基亞N8旗艦賣爆預期。」

  說到這，張揚嘴角微微上揚，又強調道：「還是那句話，諾基亞Q1財報數據有沒有造假我們不得而知，這需要深入調查，但諾基亞N8旗艦手機是肯定不及預期了。」

  「不及預期怎麼辦？」

  「回調定價。」

  張揚點開4月27號的諾基亞ADR股價漲幅數據，當天收在26.73美元，單日上漲10.96%。

  「可以看到，4月27號諾基亞ADR股價收在了26.73美元，上交易日收盤價為24.09美元，當天大漲10.96%，從數據層面不難看出，資本市場已經在為諾基亞N8旗艦提前定價。」

  說到這，張揚拋出問題道：「現在諾基亞N8不及市場預期，以34美元高位做基準，如果各位是機構的分析師，該回調諾基亞多少定價？請把數字打在公屏上。」

  1秒。

  2秒。

  3秒。

  直播間在沉寂數秒後，無數觀眾都說出了自己的想法和價位。

  [今晚執翻劑]（華國港島）：發布會當天大漲10.96%，ADR股價從24.09美元漲到26.73美元，諾基亞N8不及預期，是不是意味著只要抹去這部分漲幅就行？

  [埃茲拉·霍林]（法國）：機構分析師定價絕不是單日的加減乘除，既然股價是從24.09美元漲到34美元的，那就直接定24.09美元！

  [李鍾國]（韓國）：阿西叭，我只是個股民，可不是數學家，joker先生你別讓我算數啊！

  [阿爾文·馬歇爾]（芬蘭）：以現在的股價，退一萬步講，哪怕諾基亞N8旗艦不及市場預期，也不應該跌到9美元區間吧？最多就跌到20美元。

  [埃文·庫珀斯特]（美國）：我是農村的，不懂這麼多彎彎繞繞，joker先生你說個數，我跟你幹了！

  直播間有人認為只需要抹去4月27號的單日漲幅，而有的人則是想抹去4月27號到5月中旬高點的上漲，完全沒人往深層次的去想。

  張揚給予了1分鐘「報價時間」，當電腦桌面右下角的時間跳動1分鐘，他搖了搖頭

  道：「說抹去4月27號漲幅的不對，說抹去4月27號往後漲幅的也不對，諾基亞N8旗艦不及市場預期應該抹去的漲幅是————」

  他稍作停頓，揭曉答案道：「4月22號Q1財報公布到5月高點的所有漲幅，也就是15美元到34美元的這19美元都要抹去。」

  「？？？」

  「？？？」

  「？？？」

  剎那間。

  問號刷滿直播間。

  大量觀眾懵了，諾基亞N8不及市場預期，竟然要把Q1財報的超預期漲幅也一併抹去，他們都懷疑張揚是不是在無腦唱空。

  張揚似乎有讀心術，也知道觀眾在想些什麼，隨即解釋道：「可能大家會疑惑，為什麼諾基亞N8旗艦不及市場預期，就要把19美元的上漲幅度全部抹除，其實原因很簡單，那就是諾基亞智慧型手機的市場份額一直在持續萎縮，就連賴以立身的功能機市場，也正在遭受競爭壓力。」

  「口說無憑，先看數據。」

  既然敢開這場直播，張揚就做足了萬全準備，隨即點開放置在電腦桌面的數據文件。

  「2008年，諾基亞共賣出4.078億台功能機，這個數字到了2009年則下滑到了3.64億台，一年少賣約4380萬台，下滑幅度是10.7%。」

  「同期智能機逆勢增長11.9%，從2008年的6060萬台，漲到了2009年的6780萬台。」

  「這個數據看起來不錯，智能機在補功能機的窟窿，然而對比一下同行就知道，諾基亞到底能不能用智能機補功能機的窟窿。」

  張揚點開蘋果公司和三星公司的智能機增幅，繼續說道：「大家可以看到2008年iPhone賣了1380萬台，到了2009年這個數值飆升至2510萬台，近乎翻倍的增長。」

  「三星也從400萬台，跨越到了570萬台，增長幅度是42.5%。」

  「一家銷量近乎翻倍，一家銷量增長42.5%，而諾基亞僅增長了11.9%，智慧型手機份額明顯承壓。」

  「再看安卓陣營的整體出貨報告，2008年出貨66萬台，但2009年則暴增至780萬台，近乎10倍的增長，說明搭載安卓系統的手機正在成為市場主流。」

  「這也就是說，諾基亞不論是功能機還是智能機，包括手機作業系統都是在走下坡路的。」

  話音落下，不少直播間觀眾似乎明白了張揚想表達的意思。

  不等觀眾發彈幕表態，張揚繼續說道：「資本市場永遠是在給未來定價，諾基亞功能機承壓，需要依靠智能機填補，而諾基亞N8作為諾基亞奪回智慧型手機市場份額的一張王牌，它不及市場預期，會直接影響到諾基亞的後續業績。」

  「我不知道諾基亞是怎麼扭轉Q1營收業績的，我也願意相信諾基亞沒有數據造假，但不可否認的是，隨著諾基亞N8旗艦失利，蘋果公司將牢牢占據智慧型手機市場高位，此消彼長下，可以推算出今年諾基亞智慧型手機出貨量可能由增轉減。」

  「此外，我也注意到，諾基亞新任CE0史蒂芬·埃洛普在預告Lumia新品系列旗艦，還有拋棄塞班作業系統的想法，然而一台手機從設計到落地，最少要半年時間，這也就意味著，未來半年時間，諾基亞不會有任何主力智能旗艦機，蘋果公司、三星集團和其他手機廠商都能趁這個空擋，瓜分諾基亞的市場份額。」

  「再回到最初的問題，諾基亞N8不及市場預期，你如果是機構分析師，要如何給諾基亞定價？」

  隨著問題被二次拋出，直播間彈幕也再度激增。

  [克萊爾·瑟蘭]（智利）：聽ioker先生這樣一分析，諾基亞N8旗艦不及市場預期，後果似乎遠比我想像的要嚴重啊！

  [阿黛琳·普]（巴西）：不是吧，半年真空期？等諾基亞那什麼Lumia新品系列旗艦問世，黃瓜菜都涼咯！

  [井口翔太]（日本）：喲西，ioker先生竟然看得這麼遠，看來他的炒股水平恐怕在

  我之上啊！

  [克萊曼婷·羅蘭]（美國）：iPhone4三天就賣了170萬台，如果給它半年無競品時間，賣個幾千萬台肯定沒問題，這樣一看，諾基亞恐怕吃屎都吃不到熱乎的了！

  在張揚的深度解析下，直播間觀眾也發現了華點，同時也明白了資本市場在擔心什麼。

  哪怕不算其他競品手機，單論iPhone4，給它半年時間，肯定能牢牢占據智慧型手機市場。

  市場蛋糕就這麼大，蘋果吃了一半，三星、華興、HTC、索尼愛立信、摩托羅拉和「中華酷聯」等手機廠商都吃一口，留給諾基亞的還剩多少？

  說句吃屎都趕不上熱乎的，一點都不過分。

  掃過直播間彈幕內容，張揚又淡淡笑道：「再回到抹去19美元漲幅的疑惑，既然後續財報鐵定很差，再加上半年旗艦真空期，抹去這19美元漲幅一點都不過分吧？」

  說到這，他忍不住調侃道：「雖然不知道諾基亞用了什麼辦法，讓Q1財報數據遠超市場預期，但從Q3財報開始，應該是不太可能超預期的。」

  張揚一通分析下來，哪怕再愚鈍的散戶都已然讀懂，這是在暗示諾基亞Q1財報數據有問題。

  9.75美元。

  9.64美元。

  9.55美元。

  諾基亞ADR股價的持續下跌，又帶動諾基亞本土正股下跌。

  諾基亞本土正股下跌，又進一步放大市場的恐懼，機構資金從流動性本就不充裕的芬蘭股市撤離。

  而在同一時間。

  芬蘭赫爾辛基，財政大樓。

  財長於爾基·卡泰寧雙拳緊握，緊盯電腦屏幕的油管直播間，耳邊不斷傳入張揚平靜卻鋒利的分析。

  （那麼好，在明確諾基亞會有半年左右的新品旗艦真空期後，我們繼續以15美元為基準，繼續拆解為什麼它會跌到9美元區間。）

  （首先，肯定不是Q1財報數據造假所致，我也願意相信，諾基亞肯定沒有數據造假。）

  （它之所以跌到9.5美元，首要原因就是華國市場份額急速下滑，2009年，諾基亞在

  華售出9200萬台手機，僅次於歐洲的1.42億台。）

  （根據民間統計埠，諾基亞功能機+智能機在華銷量持續下滑，一季度是1750萬台左右，對比2009年一季度下滑約12%。）

  （當然了，民間統計埠的數據就看個樂子，我始終相信諾基亞Q1數據沒有造假。）

  「砰」

  於爾基·卡泰寧終於忍不住，狠狠錘了一下桌子。

  張揚嘴上說相信諾基亞沒造假，結果三句不離Q1財報造假問題，簡直把口是心非四個字展現得淋漓盡致。

  「雜碎！！」

  於爾基·卡泰寧爆了句粗口。

  在他電腦的右側，諾基亞ADR的報價不斷下探。

  9.43美元。

  9.36美元。

  9.24美元。

  再看諾基亞本土正股，已經跌到7.35歐元/股，整個芬蘭股市更是哀嚎一片，大量散戶從咒罵張揚，變成了向張揚求饒。

  [阿蘭·莫羅]（芬蘭）：別說了，別說了，joker先生我求你了，我願意獻出我的菊花，你別說了，我這輩子真沒求過人！

  [亞倫·格雷厄]（芬蘭）：joker先生，我想求求你，別再說諾基亞不好了行嘛？我炒了十年股，牛熊市的短線我炒了十年，房子炒沒了，家人被我炒垮了，這段時間好不容易盈利一次，你非要做空諾基亞，損害我們普通投資者的利益，就不怕家裡人也被人這樣做空嗎？啊？

  [西奧多·里德]（芬蘭）：收手吧joker先生，只要你肯收手，我可以既往不咎，並且如果你願意的話，我願拜你做義父！

  被毒打一次會反抗，被毒打兩次會罵罵咧咧，但被毒打多次後，會產生一種叫創傷依戀的心理。

  創傷依戀的核心是，虐待和偶爾的溫柔交替出現，權力不對等，會讓受害者慢慢對傷害自己的人產生情感依附，習慣這套痛苦循環，捨不得離開。

  就好比日本大片的劇情，女主對施暴者的轉變，邏輯就是創傷依戀。

  當然了。

  大片不比現實。

  現實比大片複雜很多，畢竟每個人的性格底色都不同，能不能產生創傷依戀都得打個問號。

  但現在可以肯定的是，芬蘭一部分散戶是被張揚毒打出創傷依戀了。

  於爾基·卡泰寧眼看諾基亞的股價止不住，他沒有打電話給諾基亞現任CE0或董事長，因為他很清楚，如果他們能解決的話，早就下場了，現在遲遲沒動靜，說明也沒轍了。

  「高繼偉——」

  他翻出中投公司CE0高繼偉的電話號碼，直接撥打了過去。

  「嘟嘟嘟不一會。

  電話被接通。

  「於爾基先生？」

  高繼偉有些意外，顯然沒料到於爾基·卡泰寧會給自己打電話。

  「是我，高繼偉先生，方便聊聊嗎？」於爾基·卡泰寧詢問。

  「當然了，於爾基先生打電話來，我肯定有時間。」高繼偉嘴上客套話拉滿，內心則是在想對方的目的。

  「是這樣的。」

  於爾基·卡泰寧也不想墨跡，直言道：「我這邊注意到一位名叫joker」的博主正公開唱空諾基亞，相關言論正在引發全球性拋售。」

  「諾基亞對芬蘭至關重要，大量本國就業、出口稅收都依託這家企業，我希望高繼偉先生可以幫幫忙，勸說他下播，不要再發表類似言論。」

  不等高繼偉開口，於爾基·卡泰寧又說道：「只要能幫我這個忙，條件隨便你開。」

  於爾基·卡泰寧非常清楚，張揚和中投公司、華安投資都走得近，他甚至懷疑中投公司前段時間清倉諾基亞股票，就是張揚勸說的結果。

  他現在是沒別的辦法了，只想死馬當活馬醫。

  「這個——」

  高繼偉搖了搖頭，嘆息回應道：「有點難辦啊。」

  他不知道張揚為什麼揪著諾基亞不放，但據他了解，張揚這次到港島操盤，是拿了一筆大額融資的。

  最最最恰好的是，前腳張揚剛拿完融資，後腳國十條就頒布，鎖死了房地產融資的空

  間。

  高繼偉不是傻子，他混跡這麼多年，自然能嗅出不一樣的氣息。

  「哪裡難辦？」

  於爾基·卡泰寧不死心追問。

  高繼偉：「首先，張揚不是我部下，其次，資本市場會有自己的判斷，我雖然沒有關注這場直播，但能猜到，張揚應該是把市場早就擔憂的風險攤開在所有人面前，比如N8旗艦不及預期、塞班生態乏力，功能機基本盤持續下滑，蘋果與安卓的增長勢頭肉眼可見等，這些不是憑空編造的觀點，全部是公開財報數據。」

  「沒有迴旋的餘地？」

  「你找錯人了。」

  「那應該找誰？」

  「張揚，也就是joker先生。」

  當這句話說出，電話陷入了長時間的沉默。

  與沉默不同的是，諾基亞ADR股價還在瘋狂向下跳動，沒有一點底部反彈的意思。

  9.17美元。

  9.08美元。

  9.02美元。

  眼看股價即將崩到8開頭，於爾基·卡泰寧才忍不住開口道：「沒有第二條路可以走嗎？」

  「或許你可以問問別人。」

  高繼偉其實也清楚，於爾基·卡泰寧想要讓華國上頭出面，強行制止張揚的做空節奏o

  但不巧的是，張揚不歸他高繼偉管，更沒有單位編制。

  「如果沒其他的事，我就先掛電話了，下次聊，拜拜。」

  「嘟嘟嘟」

  高繼偉掛斷電話，只留給於爾基·卡泰寧陣陣忙音。

  反觀此時的諾基亞內部，董事長約瑪·奧利拉同樣忍不住拍桌道：「可惡！可惡！可惡！張揚這狗雜碎竟然還死咬不放，不行，絕不能坐以待斃，必須要採取行動。」

  沒有遲疑，他直接打電話給現任諾基亞CE0史蒂芬·埃洛普。

  電話接通的第一句，就是約瑪·奧利拉直入正題的決策：「過渡到Lumia新品系列前，必須重啟N系列產品，消滅真空期！！」

  「可是——」

  史蒂芬·埃洛普似乎想說些什麼，卻被約瑪·奧利拉一口回絕：「沒有可是，股價一定要保住！」

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  （還有更新耶）