第272章 另闢蹊徑

  第272章 另闢蹊徑

  陸明洲接電話的時候沒有打開免提，但也沒有特意到角落裡避開別人，聽筒里的聲音傳出來，周圍的幾個人都聽到了。

  薛兆恆面帶苦澀地開口了。

  「投資人反悔了，昨天他們拿了一個新的收購意向，今天早晨才轉給我。」

  那個報價還在韓路一飛機落地之前，但是投資人們都瞞著薛兆恆，沒人告訴他。

  剛才接電話時表情還沒什麼變化的陸明洲，臉色一下子沉了下來。

  沒有競爭對手的價格拉扯沒什麼殺傷力，可如果還有一家報價，情況就不一樣了。

  st🍓o9.com為您提供最快的小說更新

  「是誰？」陸明洲問道。

  「是企鵝。」薛兆恆的聲音愈發沙啞，在鵬城的人才能感覺到企鵝所帶來的壓迫感。

  他一邊說一邊把桌上的一份文件拿起來，遞給陸明洲。

  陸明洲接過文件，只掃了一眼，眉頭就皺得更緊了。

  「整體收購？」

  「對。」薛兆恆說道，「企鵝戰投願意整體收購矽明百分之百股權，估值三億二千萬。」

  吳桐脫口而出：「三億二？我們不是按五點二億估值收百分之五十三點六嗎？這不是比我們低嗎？」

  韓路一和陸明洲都沒說話，這就是他們昨天討論過的那個問題。

  薛兆恆苦笑一聲，說了一個詞：「優先收益。」

  這他也是剛剛查明白的。

  吳桐瞬間反應了過來。

  源智收購的是老投資人手裡的股權，按五點二億估值，百分之五十三點六，對價二點七八億。

  如果只是單獨賣投資人手裡的股份，他們只能拿到對應股份的錢。

  但是整體收購就不一樣了。

  矽明當年融資的時候，投資人手裡有優先清算權和優先收益權。在公司整體出售時，出售所得要先按照條款償還投資人的投資本金和約定收益，剩下的部分才按普通股比例分配。

  換句話說，三點二億整體出售，表面估值比源智低，但因為先分錢的是投資人，他們實際拿到的錢反而可能更多。

  至於創始團隊和員工手裡的股份？

  在優先收益權之後，基本就剩一點殘渣。

  當年趙文淵就是這麼被鼎盛給擠出去的。

  整體收購對投資人未必不好，但是對創始團隊一定不好。

  因為強制拖售權和優先收益權這兩個特殊條款的存在。

  問題是，企鵝這個時候出價買矽明，是為什麼？

  L100的銷量沒什麼亮點，不像是他們會投資的東西。

  雖然三點二億對他們來說，幾乎不算什麼錢。

  想了想，陸明洲又給王顯打了個電話。

  剛才他掛的很沒禮貌，沒想到接的倒是很快，就好像正在等著陸明洲的電話一樣。

  「陸總，怎麼這麼快又打過來了？」王顯的聲音裡帶著一種洋洋得意的感覺。

  「我聽說有別人報價了？」陸明洲問道。

  「你的消息倒是很快。」王顯說道，「做生意嘛，價高者得。你也是專業人士，應該能理解。」

  陸明洲說道：「對方估值比我們低。」

  「帳不是這麼算的。」王顯的語氣里多了幾分輕飄飄的味道，「你們源智只買我們手裡的老股，可人家是整體收購。我們基金也要對LP負責，當然要選擇回款更多的方案。」

  吳桐的臉漲得通紅。

  他第一次在現實里感受到什麼叫資本市場的無恥。

  書上那些「商業誠信」「交易慣例」「談判信用」，在利益面前像紙一樣薄。

  王顯繼續說道：「陸總，你前天談判壓價的時候不是挺專業的嗎？現在應該不是要和我講感情吧？」

  陸明洲問道：「還有的談嗎？」

  王顯笑了笑：「當然，其實你們也不是完全沒機會。這樣，你們也改成整體收購，估值三點五億，我們可以優先考慮你們。

  陸明洲說：「昨天五點二億，今天三點五億，王總還給打折了。」

  王顯不在意陸明洲話里的諷刺，或者，他在享受這種諷刺，將之視為敗犬的哀鳴。

  「陸總，市場變了嘛。說句不好聽的，你們源智再火，也是剛起來的創業公司。併購這種事情，還是大廠靠譜一點。」

  「當然，韓總年輕有為，我們也很佩服。不過晶片這種重資產行業，你們之前沒接觸過吧？想講講國產算力的故事？想要做產業整合，步子邁太大了，別扯著蛋。」

  吳桐臉漲紅地聽著，偷偷看了眼韓路一，卻發現他好像完全沒在意的樣子。

  陸明洲說了一句：「王總，謝謝指教。」

  王顯笑道：「別生氣，生意嘛。我們下午會和對方繼續談，如果你們源智還有新方案，可得儘快給我。」

  然後又把電話掛了。

  吳桐心想，老闆何必打這第二個電話呢，就像在自取欺辱。

  陸明洲卻開口道：「韓總，他們還沒簽。」

  韓路一點了點頭。

  薛兆恆在旁邊開口道：「韓總，對不起，我攔不住他們。」

  他確實攔不住。

  公司融資做到後面，創始人股份被稀釋，投資人手裡又握著強制跟售和優先收益條款，只要超過半數股權同意出售，他這個創始人就只能被帶著一起賣。

  這就是資本條款寫進公司章程之後的殘酷之處。

  陸明洲沉聲說道：「韓總，我來處理。」

  韓路一問：「你打算怎麼處理？」

  陸明洲的腦子裡已經閃過了幾個方案。

  提高報價，改成整體收購，同時融資獲取資金；找顧司玥介入，研究意向協議里的違約責任；讓薛兆恆嘗試阻止董事會決議，拖延時間；或者乾脆放棄矽明，轉向其他國產卡廠商。

  但每一個方案都不夠穩妥。

  想了一會，他開口說出了自己的判斷：「整體收購報價在四個億以內，都有價值。」

  韓路一搖了搖頭。

  現在已經不是錢的問題了，不管你報什麼價格，王顯會繼續拿他們的報價去和企鵝談。

  如果企鵝願意繼續加錢，源智就會陷入競價。

  源智不會想要在這個階段陷入和企鵝的競價的。

  這不是源智買不起的問題，而是沒有必要被人牽著走。

  韓路一伸出手：「把投資人資料給我。」

  陸明洲愣了一下。

  「所有持股方。」韓路一說道，「股權比例，基金背景，最近幾年的出資人情況，能找到多少給多少。」

  陸明洲立刻打開電腦，把盡調前整理的投資人資料調了出來。

  矽明現在的股權結構很複雜。

  薛兆恆和創始團隊、核心成員合計持有四十六點四，但真正能決定交易走向的，是幾家機構投資人。

  王顯所在的觀藍資本持股二十一點四。

  第二大持股十三點八。

  第三大持股九點六。

  幾家小基金和早期天使合計持股八點八。

  這幾家合計達到百分之五十三點六。

  之前陸明洲就是和他們簽的意向協議。

  韓路一看著電腦屏幕，視界開啟。

  一行行信息在他眼前浮出。

  很快，他就鎖定了其中一家的信息。

  【嘉圖新興產業基金|持股4.7%】

  【基金狀態：存續期即將到期】

  【LP贖回壓力：極高】

  【管理人風險：二期基金募資失敗，核心LP要求儘快現金分配】

  【關鍵人物：李嘉圖】

  【當前心理：不願陪主導方繼續拉扯，擔心交易失敗導致矽明進入破產清算】

  韓路一的手指停在屏幕上。

  陸明洲注意到他的動作，問道：「嘉圖？」

  韓路一問：「這家能聯繫上嗎？」

  陸明洲看了一眼資料：「李嘉圖，早期進來的小基金，持股不高，昨天談判的時候他也在，但基本沒怎麼說話。」

  韓路一問：「他手裡幾個點？」

  「四點七。」陸明洲說道。

  韓路一看向薛兆恆：「你認識他本人嗎？」

  薛兆恆想了想，說道：「認識。他是最早投矽明的一批人之一，最開始還挺支持我們，後面矽明賣不動，他也沒什麼聲音了。」

  韓路一問：「你約他出來。」

  薛兆恆愣了一下：「現在？」

  「現在。」

  薛兆恆立刻拿出手機。

  電話撥出去以後，響了很久才接通。

  「李總，是我，薛兆恆。」

  電話那頭的聲音有些警惕：「薛總，有事嗎？」

  薛兆恆看了韓路——眼，說道：「韓總想見你。」

  「哪個韓總？」對面反應了一下，「源智的韓總？他在鵬城？」

  「對。」

  李嘉圖沒有立刻回答。

  韓路一伸手，薛兆恆把手機遞給他。

  韓路一接過電話，說道：「李總，我是韓路一。

  電話那頭的聲音一變：「韓總，你好。」

  「我知道你下午可能還要和王顯他們開會。」韓路一說道，「所以我只占用你半個小時。」

  李嘉圖沉默了幾秒：「韓總，交易的事現在比較複雜。」

  「我猜，你想要一個確定性的退出方案。」韓路一說道，「我們見面聊。」

  電話那頭陷入了一陣沉默。

  最後，李嘉圖說道：「地址。」

  十幾分鐘後，李嘉圖走進矽明辦公樓旁邊的一家咖啡館。

  韓路一沒有把人約到矽明辦公室，而是選了樓下咖啡館角落的位置。

  陸明洲坐在他旁邊。

  薛兆恆沒有來—這種談判，創始人在場反而不好。

  李嘉圖走過來，先和韓路一握手。

  「韓總，你叫我來，有什麼想說的？」

  >

  （還有更新耶）