第四百九十九章 歐洲的看空者，暗處的操盤手

  第500章 歐洲的看空者，暗處的操盤手

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  往後數日，安賽樂米塔爾集團和菲亞特集團的股價在經歷急跌後，也過渡到震盪築底階段。

  其中菲亞特集團在推特頻繁更新廣汽合資項目的落地進度、披露一季度亞洲區域銷量數據，試圖以亞洲市場的增長熱度，對沖本土歐洲業務疲軟帶來的市場恐慌。

  除此之外，與阿涅利家族深度綁定利益的美利亞銀行，也恰到好處發布利好研報，吹噓菲亞特集團的業績增長，並把中期股價提到15歐元，有近50%的上漲空間。

  另外，阿涅利家族直接參股的本土大型商業銀行兼投行部，義大利頭部金融機構的聖保羅聯合銀行也下場唱多，同樣把菲亞特集團的中期目標價定在了15歐元。

  除了義大利投行外，高盛集團、美銀美林也都集體下場看多，認為亞洲區域這個增長引擎，可以賦予菲亞特集團新的可能。

  這裡值得一提的是，上述看多菲亞特集團的投行，都基本和阿涅利家族有著千絲萬縷的關係。

  比如美銀美林，它曾在2005年與IFIL簽署複雜衍生品協議，並在菲亞特債務轉股權、

  大量銀行資金入股菲亞特的背景下，硬生生保住阿涅利家族30%核心控股權，事後義大利證監會還因此對IFIL開出罰單。

  這些超出普通業務往來的關係，散戶基本不會去了解。

  現在呈現在散戶面前的是，菲亞特集團亞洲布局一切向好，聖保羅聯合銀行、美利亞銀行、高盛集團、美銀美林和摩根史坦利等全球知名投行都給出了上漲指引。

  別小看投行研報，很多散戶是真會跟風購買的。

  一般來說，歐美機構操縱股價就三板斧，分別是發布業績利好、研報上調目標價和媒體混淆視聽。

  也正因菲亞特集團背後勢力龐大，站著阿涅利家族，它的股價比安賽樂米塔爾集團早兩天企穩，進入震盪盤整階段。

  反觀安賽樂米塔爾集團，本來拉克希米·米塔爾是想靠市場融資給集團輸血續命，但現在計劃基本落空，六個月內都很難走出盤整階段。

  再看美股大盤指數，道瓊工業指數震盪向上，時隔19個月，再度摸到了11000點。

  可能很多散戶不清楚道瓊工業指數代表什麼，它是全球歷史最悠久的股指，1896年由查爾斯·道創立，選取美股30家超大型藍籌工業龍頭企業，採用價格加權法計算得出，用來衡量美國老牌大型龍頭企業整體行情，也是大眾認知里美股的「門面指數」。

  一定程度上，道瓊工業指數就代表了全球工業是否景氣。

  除了道瓊工業指數外，美股還有納斯達克科技指數和標普500指數。

  納斯達克科技指數很好理解，就是美股的科技指數。

  上千隻股票，核心權重集中在科技成長企業，比如網際網路、半導體、軟體、生物醫藥等行業，傳統工業、老牌金融占比很低。

  至於標普500，它的成分股則是比較均衡，是選取美股500家市值規模頂尖的上市公司，幾乎覆蓋所有主流行業，既沒有道瓊的「登味」，也一定程度上削減了科技企業的高彈性，屬於比較中庸的大盤指數。

  道瓊摸到11000點時，納斯達克也觸碰到了2500點，這是納斯達克時隔1年11個月再度觸碰到這個點位，距離2007年次貸危機前的2861.51高位，僅差不到400點。

  標普500和道瓊、納斯達克指數一樣，同樣在爬坡，時隔20個月，回升到了2008年9

  月的1200點。

  美股三大指數緩慢爬坡時，歐洲股市卻陷入了反覆震盪。

  按理說，美股大漲，歐洲股市作為美股的「影子指數」，也大概率會同步上漲，修複次貸危機陰霾下，被錯殺的大盤指數。

  可為什麼會反覆震盪？

  原因很簡單，張揚真的在推特日更《股票排雷系列》視頻，五天時間，五隻排雷的股票都是歐洲股市的支柱企業。

  比如歐美時間的4月7號，張揚拆解的是西班牙電信集團。

  這是歐洲最大的綜合一體化運營商，市值僅次於沃達豐集團，排在了歐洲第二名，歐洲第三名和第四名分別是德國電信和法國電信。

  西班牙電信集團的風險點是838.67億歐元總負債規模，並且流動負債高達269.36億歐元。

  它的巨額債務源於過去五年，公司激進的拉美市場併購擴張。

  為搶占南美移動通信份額，西班牙電信連續收購智利、委內瑞拉、阿根廷多家本土運營商，動輒數十億歐元的現金併購疊加配套舉債，讓集團常年背負剛性利息支出。

  另外，流動負債集中於12個月內到期，西班牙電信只能依靠經營性現金流滾動續貸，而當前歐洲貨幣市場流動性收緊，續貸利率上行已成定局，一旦再融資成本走高，直接擠壓淨利潤空間，形成債務與盈利的惡性循環。

  簡單概括就是，西班牙電信連續併購，搶占南美市場形成了838.67億歐元巨額負債，並且12個月內到期的流動負債高達269.36億歐元。

  如果全球經濟維持上行態勢，西班牙電信清償現有債務完全不存在壓力，集團內部早已完成多輪風險測評，相關償債預案充足完備。

  但次貸危機和希臘捏的「瞬爆雷」，讓歐洲所有企業都始料未及，甚至連帶西班牙也被列入了「歐豬國家」。

  歐豬國家代表什麼？

  高赤字、高負債和高失業率。

  再加上「歐豬國家」使用歐元，不能自主印鈔、降息貶值對沖債務壓力，經濟下行只能硬扛高負債，企業融資完全綁定本國主權信用。

  這也意味著，西班牙電信想要償還舊債務，就必須發行更高利率的企業債，形成高負債→融資漲價→利潤萎縮的惡性循環。

  說白了，西班牙電信的困境就像是以貸養貸的普通人，債務肉眼可見地在膨脹，但為了不讓徹底爆掉，只能不斷以貸養貸————

  張揚也是不留一絲情面，直接把西班牙電信的底褲扒乾淨，製作成第三個「排雷視頻」。

  這裡值得一提的是，因為4月6號連線彭博社，張揚講到了菲亞特集團，所以在盤後，張揚也順勢放出來菲亞特集團的排雷視頻。

  第一期，安賽樂米塔爾集團。

  第二期，菲亞特集團。

  第三期，西班牙電信。

  第四期，葡萄牙Mota—Engil工程集團。

  第七期，希臘公共電力公司。

  第八期，丹麥維斯塔斯集團。

  所有被張揚點名的企業，單日內都出現了不同程度的震盪，其中維斯塔斯集團更是一夜暴跌30%，創下歷史單日最大跌幅。

  為什麼下跌這麼狠？

  是因為張揚的一句：行業高度依賴各國風電補貼電價，投資商賺不賺錢完全看政府補貼力度。

  可能很多人不了解維斯塔斯集團，它是全球首家專業化風電整機龍頭企業，總部位于丹麥奧胡斯，核心業務有三大板塊，分別是陸上/海上風力發電機組研發、生產、整機銷售，風場全生命周期運維服務和風電場前期勘測、項目開發配套服務。

  簡單概括就是，可再生能源設備的供應商龍頭。

  它犯了一個歐洲企業都犯了的錯誤，那就是站穩腳跟後，開始大肆擴張，然後遇到次貸危機。

  2000年後，歐洲各國開始提出低碳環保概念，這無疑是可再生能源企業的政策利好。

  已經在歐洲市場站穩腳跟的維斯塔斯集團果斷進軍北美、南美、亞洲市場，跟隨歐美補貼紅利瘋狂擴產，新建多條大型整機生產線，產能拉滿備戰行業高景氣。

  2007年，維斯塔斯集團攀上行業巔峰，全球63個國家落地風機，平均每5小時完成一颱風機吊裝，牢牢霸占全球風電龍頭寶座，資本市場給出極高成長溢價，被機構冠以「新能源黃金賽道標杆」。

  然而隨著次貸危機襲來，需求端瞬間萎靡，歐美給予的政策補貼紅利也隨之散去，這就讓維斯塔斯集團陷入了非常尷尬的境地。

  因為在次貸危機前，它還在瘋狂擴充產能，想要牢牢占據「新能源黃金賽道標杆」的頭銜。

  市場一下子萎靡，讓維斯塔斯集團不得不降價接單，單機毛利持續被壓縮，陷入「以價換量」的惡性循環。

  在排雷視頻中，張揚點評維斯塔斯集團是歐美政策補貼下的產物，短期內，業績將持續承壓，改善或許要到2013年後，直接將其中期目標價定在了400丹麥克朗，跌幅空間高達52%。

  張揚的強勢看空，外加維斯塔斯集團確實高度依賴補貼，這也讓大量做空資金湧入哥本哈根市場，利用歐洲股市的低流動性去製造折價，從而影響美股ADR價格。

  八天八期，八家公司，不僅讓張揚斬獲超5億美元獲利，還讓推特粉絲數量突破200萬人。

  現在毫不誇張地說，歐洲企業已經人人自危，張揚也成了做空歐洲企業最狠的交易員。

  華爾街一些空頭資本，也開始參考張揚給出的指引。

  歐美時間，4月13號。

  當美股進入交易時段，張揚的推特評論區變得異常活躍。

  [達里安·韋恩]（義大利）：joker先生什麼時候更新啊？我想知道今晚做空哪只個股！

  [瑪莉莎·溫特]（希臘）：跟著joker先生做交易，我只用了兩個交易日就把10年虧損全賺回來了，我感覺他就是上帝派來震驚我的天使！

  [安東·菲利普斯]（法國）：作為一位老股民，我希望《股票排雷系列》可以一直更新，但作為一名歐洲公民，我更希望joker先生可以把槍口移到美國或者其他市場，我依舊會緊緊跟隨。

  [阿提克斯·巴恩斯]（美國）：那就是要衝我們美國來唄？我是無所謂，只要能帶我賺錢就行，永遠效忠joker先生，嘿嘿！

  不到一個月，積攢超200萬粉絲，而且還是活躍粉，這速度哪怕是頂級巨星入駐也不過如此。

  除了推特平台以外，華國國內的joker遊資頻道關注人數已經破900萬，隱約有破千萬

  的架勢。

  為什麼有這麼多人關注？

  1是財研網自家平台優勢。

  2是張揚相關新聞刷屏國內。

  就拿《滬都金融報》過往幾期關於張揚的報導標題來說，4月6號的菲亞特集團，它的標題是：張揚暴擊歐洲汽車巨頭，菲亞特股價斷崖崩塌，歐洲工業根基被動搖！

  4月7號的西班牙電信：張揚精準落刀，838億巨債壓頂！西班牙電信迎來生死劫！

  4月8號的葡萄牙Mota—Engil工程集團：張揚曝光黑幕曝光！葡萄牙基建龍頭全線崩跌，歐洲工程巨頭現金流斷裂，千億基建帝國搖搖欲墜！

  一路到4月12號的丹麥維斯塔斯集團，《滬都金融報》都用了極其誇張的字體凸顯張揚，而且幾乎都是頭版頭條的位置。

  不止是《滬都金融報》，國內大量財經類媒體，它們都在有意報導張揚的在外事跡。

  再看港島的金融媒體，更是寫出《八連擊血洗歐洲！joker先生橫掃歐豬五國，全歐資本瑟瑟發抖！》的逆天吸睛標題。

  國內媒體的爭相報導，不僅讓張揚名聲大噪，也讓「出海」的散戶越來越多，都想著做跟隨交易。

  能不動腦子抄作業，誰願意和A股遊資做博弈？

  現在不僅是散戶出海，一些遊資也選擇了出海。

  遊資為什麼選擇出海？

  原因很現實，那就是A股進入了一段食之無味，棄之可惜，無炒作主線的「雞肋」階段。

  老股民都知道，股市想要上漲，不僅要有資金流動性，還要具備一段值得資本炒作的故事主線。

  在融資融券沒落地前，市場可以講萬億增量的故事。

  可隨著融資融券落地，市場並沒有出現萬億增量，僅小幅增加了資金流動性，這也讓A股徹底沒了炒作主線預期，進入存量博弈階段。

  進入存量博弈階段就算了，政策面也開始收緊資金流動性。

  比如4月8號，央行重啟3年期央票發行，上一次發行還要追溯至2008年6月，時隔近22

  個月。

  發行央票行為，被市場視為央行深度回收流動性、管理通脹預期的升級動作，直接引發市場對未來加息的擔憂。

  可能很多人不知道什麼是央票，也不清楚它為什麼能回收流動性。

  央票全稱中央銀行票據，是央行打給商業銀行、大型金融機構的短期/中長期欠條。

  說通俗點就是，機構手裡的現金用來買央票，這筆錢會立刻轉到央行帳上，被鎖定凍結，在央票存續期之內，這筆錢不能放貸、不能投股市、不能買債券、不能流入市場，徹底退出流通。

  4月8號，央行共發行了150億央票，雖然數額偏少，但卻是實打實抽走了150億流動資金。

  除了首期150億央票外，市場已經出現傳聞稱，央行將在月底持續發行央票，回籠市場資金。

  另外信貸端，央行對各大商業銀行實行月度信貸額度窗口指導，嚴控4月新增華國幣貸款投放規模，限制中長期企業貸和投機類貸款。

  上面的錢袋子收緊，進一步放大了無主線炒作的風險。

  A股從4月6號摸到3177.97點後，便來回在3100點震盪，既上不去3200點，也跌不下31

  00點。

  在這種存量博弈的市場環境下，A股散戶出海也未嘗不是一種好選擇，畢竟相比較於紅海博弈，藍海博弈總歸是比較輕鬆的。

  華國港島。

  國際金融大廈，地下三層Tier4金融專屬機房。

  這裡恆溫恆濕、全冗餘供電、物理安防等級拉滿，是無數跨境金融機構、量化巨頭的硬體駐地，也是勝天量化選定的核心機房。

  八台全新的IBMSystem3850X5工業級伺服器已然全部就位，整齊排布在專屬機櫃之中，每一台都搭載四顆IntelXeonX7560頂級金融級處理器，配備全套RAS容錯架構。

  除此之外，低延遲光纖交換機、硬體加速卡、微秒級行情接收器、雙活冗餘備用機組一應俱全，完全對標2010年德銀、TwoSigma、GETCO的國際頂配標準。

  拿到張揚「天使投資資金」的雲姍姍正站在機櫃前，開啟了勝天量化的底層系統重構與適配調試。

  在她身邊還有三人，都是她認識並拉攏來的量化專家。

  「想要適配歐洲股市交易生態，得重構量化策略邏輯，這是個大工程，為什麼不先適配A股或港股呢？」有人忍不住詢問。

  話音剛落，又有人應答道：「沒錯，我們量化程序想要適配歐洲股市，得交易時段碎片化，還有注意匯率雙重擾動，完整落地起碼還要往後推遲半個月。」

  歐洲盤並非單一交易時間，英、法、德、意、西各國開盤、收盤時段錯落交錯，夏令時、冬令時交替切換，疊加盤前盤後場外報價，行情波動時段雜亂，普通量化程序的固定時間策略，會直接徹底失效。

  再者就是所有歐股資產，底層錨定歐元匯率。

  現在是歐債危機發酵期間，歐元匯率秒級波動，疊加各國主權債券收益率實時聯動，股價、匯價、債價三重聯動共振，單一的股價量化策略，只會捕捉到片面數據，無法規避宏觀系統性風險。

  這些問題，都需要勝天量化交易團隊去攻克。

  雲姍姍聽著抱怨，語氣平靜道：「新增歐元匯率聯動因子，每微秒同步抓取歐元兌美元、歐元兌港幣實時報價，納入策略風控模型。」

  「接入歐洲十國國債收益率曲線數據，主權利差走闊時，自動調高歐豬五國標的做空權重。」

  「寫入時段自適應算法，自動適配英法德西葡各國交易時段，區分早盤情緒波動、午盤資金博弈、尾盤匯率套利三個交易窗口。」

  「這是具體的解決方案，我們要做的不是抱怨，而是儘快落實量化交易程序，能明白嗎？」

  拿了張揚的投資資金，她也想證明自己的量化程序。

  這時，又有人問道：「均值回歸、震盪套利只適用於平穩牛市、震盪市，現在歐洲市場是典型的趨勢性空頭下跌市，越跌越有利空發酵，越跌越有資金踩踏，不存在均值回歸，原有高頻反轉、均值回歸策略，全部關閉嗎？」

  「關閉。」

  雲姍姍毫不猶豫。

  她頓了頓，補充道：「現階段所有策略只保留三類：利空預期差套利、匯率聯動做空、流動性踩踏趨勢追蹤，其餘所有震盪、反轉、中性策略，全部屏蔽。」

  「明白了。」

  「好的。」

  身旁三人紛紛應答。

  勝天量化雖然還在起步階段，但硬體和軟體層面都是頂配，至於能不能追上國際頭部量化程序，還需要時間去驗證。

  雲姍姍落實量化交易時，遠在港島德意志銀行的貴賓室，張揚正挑選今晚要發布的排雷視頻。

  他沒有一天錄一個視頻，而是提前錄好所有視頻，能一天完成的事情，絕不拖沓到第二天。

  當然了，想要提前錄好視頻，得有相應的市場研報。

  畢竟如果沒有製作好市場研報，一些數據和關鍵點就無法及時呈現。

  「第九期，來個大的吧。

  張揚喃喃自語。

  他點開名為「家樂福集團」的視頻文件，簡單查看過後，選擇上傳到推特和油管帳號0

  家樂福集團是全球第二大零售巨頭，暴跌主因是自身戰略搖擺、法國本土市場份額持續被折扣超市蠶食，外加歐洲債務帶來的居民消費降級直接加速了業績崩盤。

  這就好比前世的拼夕夕，經濟上行周期，誰看它一眼？

  可要是經濟下行————

  嗯真香！

  家樂福集團決策層既想要打造高端，又因意識到居民消費降級而想要下沉獲客。

  [推特提醒]：上傳成功，請耐心等待平台初審。

  看著彈出來的網頁提示，張揚只是略微掃視一眼，隨後便切換到加密郵箱，給他篩選過的一批歐美環境保護民間公益組織，以及Justice基金負責人凱爾·霍克發送郵件。

  郵件內容除了捐款金額信息外，還提了一個要求，那就是要他們用自己的實際行動詮釋低碳環保，如果能讓匿名的張揚滿意，下一期捐贈的慈善金額將翻倍。

  （還有更新耶）