第112章 估值
第112章 估值
芬眾的股價會跌，這是許多人注意到這件事後相似的判斷。
區別在於，它會跌到什麼程度。
這天晚上，江楠春、沈楠鵬、徐欣、曹國威等人天南地北的關心著芬眾的價格，隨即就看到了堪稱慘烈的表現。
作為想要對新浪實施MBO的CEO，曹國威同樣是在辦公室關注著相關情況。
他默默的看了一個小時，看著屏幕里堅定往下的走勢，無奈的掐了煙，給出兩個字的評價：「牛逼！」
太牛逼了！
股價跌到8.58美元，跌幅達到40%！
市值蒸發了5.7億美元，這一個小時就是39億華夏幣！
要是按照昨天的收盤價，已經接近腰斬了！
還能說什麼呢？
「過山峰……」
「過山峰……」
曹國威喃喃自語，情不自禁的又點了一支煙，陷入沉思。
事實上，在知道SEC進行公開調查之後，他第一時間看到了那份來自過山峰的詳細調研報告，又在今天開盤前閱讀了過山峰展示的調研方法和城市案例。
儘管芬眾傳媒進行了反駁，但誰說的是真的……
曹國威最早知道有這麼一回事的時候很不屑，完全不相信什么九流機構的中傷，但現在尤其是看到過山峰羅列的鵬城各塊區域的屏幕數量……
他很難不在心裡傾向於過山峰了。
同樣的，納斯達克市場裡的走向也證明大家都是這麼想的。
這玩意太好驗證，明天很可能就會有媒體現場去數，到時候還怎麼反駁？
只是個例？鵬城這樣規模的城市都是個例？那又怎麼和鵬城客戶收費的？
這尼瑪的，就這麼一塊塊的數過去？
多大仇多大怨？
你還是高大上的做空機構嗎？
曹國威無奈的搖了搖頭，憑心而論，過山峰戳穿的水分實際是要打包賣給新浪的核心資產，好在……交易還沒有達成。
儘管是為了引入穩固控制權的股東，但這樣一大筆資產存在嚴重的水分，那就相當於存在一顆不知道什麼時候爆炸的雷啊！
如果不是今天，如果是在新浪達成交易之後再被曝光……
作為力主本次合作的CEO，曹國威覺得自己到時候很可能要引咎辭職了，最起碼，手底下的人得拋出去幾個才能壓住風波，但新浪本身就比較分散，到時不知道又是怎樣的風波。
曹國威再次滅了煙，罵了句：「去他馬的！」
話音剛落，桌上的手機亮起了沈楠鵬的來電。
曹國威用力捻了捻菸頭，隨即才接聽電話。
「芬眾的事太離譜了！」沈楠鵬電話一通就站在了新浪的立場，「幸好新浪和芬眾的交易沒達成，不然後面就麻煩了！」
曹國威「嗯」了一聲，苦笑道：「我們新浪的股價也跌了。」
隨即，他有些意味深長的說道：「這真是無妄之災。」
雖然是芬眾董事，但曹國威對於具體的業務完全不知情，即便按照常理的能夠接受一點水分，但也不能無視這樣的成分。
至於電話對面的沈楠鵬知不知情……
「股價這個事，芬眾那邊要回購了。」沈楠鵬有些疲憊的說道，「今天收盤前的跌幅肯定會收窄的，後續怎麼樣，其實還是要看整體的業績。」
曹國威再次重申立場：「嗯，新浪這邊沒法繼續了，等到過了現在的敏感時間再宣布，另外，我在芬眾的董事席位也會合適的時候辭掉。」
這是他能做的極限。
同樣也是表達不滿。
「芬眾的問題現在看來確實很大，這是他們需要內部整頓的。」沈楠鵬一句話評價後就繼續說道，「但新浪還是需要繼續往前，既然這樣不行，那就直接用資金吧，新浪確實需要更穩固的股權架構才有利於長期發展。」
曹國威不語。
沈楠鵬給了自己更有力的支持：「紅杉這邊可以提供資金，這周我們再去找方源和中信來溝通這個事，徹底結束新浪這些年的震盪。」
曹國威的心情有所緩解，知道這是略過了芬眾的事，要往前看。
他聽沈楠鵬這樣說就知道對方心裡已經有了規劃，直接問道：「我這邊管理層需要出多少？」
「新浪的大股東持股至少需要9%，按照現在的股價來算，這樣操作需要募集1.8億美元左右的資金。」沈楠鵬認真的說道，「你們管理層這邊需要30%的資金，我們三家私募可以作為提供資金的LP，另外，還可以再找公司提供貸款，這樣就能實現對新浪的MBO。」
曹國威默算手中持有的股票價值。
「你們管理層先減持手裡的股票，新公司的MBO價格內部溝通，等到實施的時候，一股變多股。」沈楠鵬勸道，「新浪這些年，其實大家也都是希望能夠結束混亂狀態的。」
簡單說，管理層與三家私募成立新公司，新浪向新公司出售股份，私募們只提供資金，尋求資本回報，不參與經營管理。
至於之前為什麼不這樣做，因為芬眾的資產出售可以共贏，成本還低。
曹國威思量許久，點了頭：「那就年前再見面聊聊。」
沈楠鵬鬆了口氣，說道：「好，我們是相信新浪未來的。」
這樣的MBO需要募集更多資金，短時間裡完成不了，也需要更多的工作，但確實可以接棒芬眾的失敗。
「新浪必然會再度崛起的。」曹國威說話直白，「投入的錢都會獲得回報。」
生意就需要講回報。
兩人又聊了幾句，就在即將掛電話之際，曹國威想著沈楠鵬人脈廣，消息靈通，問道：「那個過山峰是什麼來頭？」
「不知道啊。」沈楠鵬也頗為苦惱，「不知道從哪裡冒出來的，但它這次的調研很紮實。」
只能用紮實來形容它接地氣的調研了。
曹國威有些疑惑：「真不知道？一點消息沒有？」
「我只能說，它的股權設置很專業。」沈楠鵬這樣說道，「查了，沒查出來，拐了好幾道彎，但基本確定是國內的人，就不知道是香江還是內地。」
曹國威問道：「為什麼？股權結構有線索？」
「股權結構最終的指向是落在新加坡。」沈楠鵬沉吟道，「但如果是美國或者歐洲的機構，它們通常可以不用這麼麻煩。」
曹國威明白了。
他掛掉電話，本想再看一眼芬眾的股價，但猶豫了一下還是決定從第二天的新聞看最終的結果。
芬眾的慘烈是逃不掉了，按照沈楠鵬的說法，大概是儘量不那麼慘。
……
1月19日，早晨六點，幾乎一夜沒睡的芬眾掌門人江楠春聽到手機鈴聲，幾乎有點麻木的點了接聽。
「喂，您好，江總，我是南方都市報的付國璋。」來電自報記者身份，「您對外界的質疑有什麼想說的？」
江楠春就一句話：「一切等公司公告，謝謝。」
他掛掉了電話，手機短時間裡也沒有再響。
可是，江楠春躺在床上就是翻來覆去的睡不著。
芬眾昨天的收盤價是8.437美元，跌了41%！
這還是經歷了盤中跌幅收窄，如果不是自己宣布要回購股票，恐怕跌幅會毋庸置疑的超過50%。
但這只是一天的交易，算上盤前的跌幅，公司股價實質上是跌了44.5%！
一個來自SEC的消息，一份來自空頭的調研報告……
損失慘重！
江楠春有一種改名為江楠秋的衝動，簡直是天高物燥，一把火差點灰飛煙滅！
「過山峰，過山峰！」
江楠春咬牙切齒。
片刻之後，手機再響，這次卻是來自公關總監季海榮，詢問今天如何面對媒體。
「什麼都問我，要你是幹什麼的！！」江楠春回以厲喝。
季海榮吃了掛落，只能憋在心裡，他的職位這種時候就是觸霉頭。
可是，工作還是要做……
不管是私人電話還是公司號碼，從昨天下午到今天，都是頻頻響起。
季海榮只睡了三個小時，一直在籌備如何面對媒體和公眾，然而……
當他接到消息，知道不少記者第一時間就在鵬城現場數屏幕的時候，還是心裡一顫！
過山峰公布的鵬城屏幕分布很詳細！
而且，這種連夜去新增都來不及！
記者們簡直就是在復現過山峰的調研……
季海榮揉著臉，只覺真相的快刀就是在一刀刀的割自己的肉、公司的肉、老闆的肉……
這把刀太快了！
也太痛了！！
……
——《尋找芬眾傳媒消失的屏幕！》
——《芬眾股價暴跌，或涉及財務造假！》
——《SEC啟動對芬眾傳媒的公開調查，知名調研機構建議賣出芬眾股票！》
早晨的天氣很好，慢跑了兩圈的俞興感到額頭微汗，停下來慢走，順手又用手機搜了搜第一例解剖目標的相關信息。
別的都還好，當他看到來自媒體的「知名機構」的定性，整個人忍不住笑出了聲。
知名嗎？
以前肯定不知的，現在不知道算不算有點小名氣。
唔，就是還不知道怎麼把名氣維持下去。
7點30分，俞興蹲在公司樓下，邊喝豆漿，邊給小英打電話。
「餵？英砸，起了嗎？」
劉琬英打了個哈欠，揉了揉眼，迷糊的答道：「沒呢。」
「給我開門啊，我來找你了。」俞興笑道。
劉琬英瞬間清醒了一大半：「瞎扯，你知道我住哪麼？」
「不是住我左心房，就是住我右心房。」俞興笑眯眯的說道，「還能住哪？」
劉琬英評價道：「兩個心房，準備住兩個人是吧？油膩！」
俞興保證道：「我就對你油膩，好不好？」
「俞老闆這早晨的迫不及待給我打電話，一定不是為了兒女情長。」劉琬英挑明了對方的目的，「是不是等不急想知道昨天的收益？」
俞興承認道：「嗯啊，就想獲得事業上的成功，然後風風光光的站在你面前。」
「可以了，可以了，今日份油膩就到這吧。」劉琬英赤腳下床，走了兩步，「昨天是1200份PUT行權，芬眾昨天最低價是7.8美元，但我沒等到那個點，賣在了8.1美元，這1200份PUT的利潤是22.8萬美元，帳上現在是52.8萬美元。」
1200份PUT的期權金是30萬美元，利潤22.8萬美元。
俞興略微遲疑道：「如果我沒記錯，你是打算第一天行權50%？後面還有50%？」
「不錯，現在不知道芬眾明天和下周一的走勢什麼樣，這部分利潤先鎖定。」劉琬英冷靜的說道，「後續兩個交易日，如果能跌到更低的價格，那些更高的利潤都可以算到你的那份里。」
俞興的本金是15萬美元，是他能動用的所有的錢了。
他算了算這次的本金，驚訝道：「你百曉生這邊投了天使輪，你基金里被套了錢，你這次怎麼還能掏45萬美元？」
俞興本以為小英這次投的錢和自己差不多，或者多一些，有個20萬美元出頭也很可觀了，換成華夏幣就是136萬。
縱然劉琬英先前在貝恩諮詢的薪資不菲，金融風暴一衝擊，她這幾年的收入也損失不小。
劉琬英笑道：「槓桿，我還加了點小小的槓桿，不過，我們這次總體還是趨於保守的，第一次做空，我昨天選擇行權的時候也緊張。」
俞興沉默一會：「下次把我的錢也槓上。」
PUT看跌期權本身就屬於加了槓桿，但是……這樣一盤點收益，再想想芬眾在股市里蒸發的錢，確實相差巨大。
不過，想想渾水第一筆做空只拿到6000美元的利潤，心裡也平衡了，都是從少到多的積累。
「我的錢可以損失，可以搏一搏，你的這個錢還要不要為百曉生做預備了？」劉琬英勸解道，「主要還是本金太少，希望下次能有更多吧。」
「嘖，我就是覺得，這賺的太少，有點對不住江楠春。」俞興嘆道，「我是為他有點打抱不平。」
劉琬英說道：「那我把他的電話給你，你打過去安慰安慰。」
「劉總，咱們是年前談還是年後談呢？」俞興直接換了更重要的話題，「這是把那些人攪合的吱吱直叫，但我發現，公司融資的估值增長不弱於咱們的這個做空啊。」
「本金，本金，還是本金。」劉琬英沉吟道，「年後吧，你這個公司估值的問題……」
「估值一定要比今日資本高，但可以簽個B輪退出的渠道機制。」俞興強調道，「既然錢少，出讓的股份也少，那就按整數來算，100萬美元占股10%，100、10、1000，好算。」
先前今日資本和紅杉的最高價是250萬美元占30%，公司估值833萬美元。
現在是100萬美元占股10%，公司估值1000萬美元。
資金進來的少了，估值反而高了。
劉琬英笑道：「你這腰杆子硬的代價是公司沒拿到那麼多錢，還開心嗎？」
「開心！」俞興絲毫不後悔，「有這100萬，我們B輪能融到的錢更多，另外，我看上面現在放水了，年後我們就找銀行貸款，絕對讓你的投資物超所值！」
劉琬英佯裝嚴肅：「但我還得考慮考慮。」
俞興硬氣的說道：「要麼讓我求你，要麼讓我去求徐欣，你自己好好考慮考慮吧。」
劉琬英成功被逗笑：「那就讓我當個成功從徐欣手裡搶到項目的三流投資人吧。」
（還有更新耶）