第789章 看跌期權

  第789章 看跌期權

  徐良搖了搖頭，「現在還太早了。美國的房市雖然表面看上去千瘡百孔、搖搖欲墜，但現在的它就像一輛加滿油後全速行駛的重型貨車。

  就算要爆炸，強大的慣性也會讓它滑出很遠後才會真的炸開。

  我們現在動手，雖然會收割一部分利潤，但卻只能喝點湯水，吃不到肥肉。」

  對他的投資能力和長遠眼光，眾人都服氣。

  所以對他的決定，也沒誰質疑。

  徐良比任何人都清楚次貸危機的真正爆發時間。

  到07年才真正開始，08年9月雷曼倒閉進入高峰。

  所以，他們還有很長的準備時間。

  

  「這次我們從次貸上賺了多少錢？」

  買賣3B級次貸的不只是漢華，紅岩也參與了，不過參與的並不多，遠不及漢華那麼龐大。

  不過不同於漢華的是，紅岩賺到的錢不需要跟投資人分紅。

  「從去年10月份到現在，紅岩總共購買了118億3B級次債，扣掉投行的分成，資本利得稅後，獲益54.9億美元。」

  紅岩的3B級次貸中，真正3B級的只有三分之一，剩下是2B和B級部分。

  後兩部分的成本相對更高。

  「不錯。」

  徐良滿意的點了點頭。

  紅岩的獲益，雖然遠不如漢華，但也能直接抹平德隆大部分債務。

  「擔保債權證呢？」徐良問道。

  「目前我們通過今日資本、蒂爾基金等渠道，購買了雷曼兄弟、美林、通用汽車、貝爾斯登等在內，31家公司約89億美元的擔保債權證。

  如果順利的話，今年可以購買180億美元。」夏長勝道。

  「不錯，儘可能的多買，如果人員不夠就加人。」

  答應一聲後，夏長勝繼續道。

  「徐總，如果只是單純的購買擔保債權證的話，跟保險公司談會消耗大量的時間，很難在短時間內擴充整個資產池。

  所以，我們是不是可以通過投行購買這些公司的看跌期權？」

  看跌期權又稱「認沽期權」，看漲期權的對稱，是期權交易的種類之一。

  客戶購入看跌期權後，有權在規定的日期或期限內，按契約規定的價格、數量向看跌期權的賣出者，賣出某種有價證券。

  一般說來，只有在證券行市有下跌的趨勢時，人們才樂意購買看跌期權。

  因為在看跌期權的有效期內，只有當證券價格下跌到一定程度後，買入行使期權才能獲利。

  例如。

  某客戶買了某股票的看跌期權，有效期為2個月，每股協議價格為100元，數量為100股，期權費為每股10元。

  在這2個月內，如果股票價格下跌到每股50元時，客戶行使期權賣出股票。

  這時該股票每股市價與協議價的差價為50元，扣掉期權費10元，每股可獲利40元(經紀人佣金等費用暫且不計)。

  100股可獲利4000元。

  另外，由於期權對買主來說是可轉讓的。

  因此，如果該股票行市看跌，造成賣出期權費上漲時，客戶可以直接賣掉期權。

  這樣他不僅賺取了前後期權費的差價，而且還轉移了該股票行市突然回升的風險。

  但如果該股票行市，在這2個月內保持了每股100元的水平。

  沒有下跌，甚至還逐步回升。

  這時客戶行使期權，賣出股票或轉讓期權，非但無利可圖，而且還要損失期權費。

  因此，賣出期權一般只是在證券行市看跌時使用。

  把看跌/看漲期權玩出花的就是老巴。

  老巴在人們心中往往是一位保守的價值投資者，長期鍾情於大盤藍籌股票，並曾公開將金融衍生品稱為大規模金融殺傷性武器。

  但事實上，他自己卻是看跌期權的鐵桿玩家，多次利用賣出看跌期權的方式，以優質的價格成功完成資產配置。

  屬實是口謙體正的老硬幣無疑！

  他最著名的例子就是可口可樂。

  了解老巴的都知道，他是可口可樂的『骨灰老粉』。

  據說，每天都要來一杯。

  這麼多年沒得糖尿病真是奇蹟。

  1993年4月，巴菲特以每份期權1.5美元的價格，賣出了300萬份可口可樂公司股票的看跌期權合約。

  這些期權的執行日期為1993年12月，執行價為35美元。

  當時可口可樂公司的股票價格約為40美元。

  在此之後他覺得還夠，又加賣了200萬份看跌期權合約。

  這樣，通過賣出看跌期權，巴菲特一共拿到了750萬美元的現金。

  如果在12月17日，股票價格高於35美元，那麼巴菲特這些期權費就落袋為安了。

  如果可口可樂價格低於35美元，那麼他就必須以33.5美元的價格（$35-$1.5期權收入）購入可口可樂。

  老巴果然是老巴，那麼多年可口可樂沒白喝。

  可口可樂股價暴漲。

  伯克希爾哈撒韋白白賺了一大筆期權費。

  所以，以後誰要是再說巴菲特是堅定的價值投資者，就可以輪巴掌呼他臉了。

  這個狡猾的老傢伙，TMD也是個玩投機的老手。

  「現在還不是時候。」

  徐良簡單考慮了一下，就拒絕了夏長勝的建議。

  原因很簡單。

  花的太多了。

  3A級企業債的擔保債權證保險費率只有20個基點，也就是0.2%。

  A級企業債的擔保債權證保險費率只有50個基點。

  最差的3B級企業債的保險費率則是200個基點。

  但看跌期權的費率是150個基點。

  也就是說同樣是300億的資產池，如果裡面全是3A級企業債組成，那麼紅岩只需要每年支付6000萬美元的保險金。

  而如果換成看跌期權的話，就變成了4.5億美元。

  現在才2005年，距離07年還有兩年時間。

  徐良可不想平白拿出近10億美元的巨款。

  「看跌期權還不著急，先把擔保債權證搞定再說。」徐良直接道。

  明年在購買看跌期權也不遲。

  聽他這麼說，眾人也沒反對。

  「老裘，中燕股份、山城實業、天山建材和天山股份的法人股和流通股都買下來嗎？」

  「已經全部買下來了，整體作價5.3億華夏幣，加上債務的話總計24.9億華夏幣。」裘友仁迅速道。

  徐良想要讓這些公司按照自己的要求整合，就必須把掣肘全部踢開。

  最簡單的方法就是把其它股東趕出去。

  這個過程當然不是一帆風順。

  畢竟他頂著世界第三富豪的名頭，想要趁機吃大戶的人可不少。

  不過徐良也不慣著他們，你不是想賺便宜嗎？

  很好。

  我是大股東，我注資，你要不想股權被我稀釋，就必須跟著注資。

  還有，公司還有大量的債務要還。

  沒道理我自己還吧？

  什麼？

  你說我向上面承諾了要償還德隆的所有債務？

  是，沒錯。

  但我可沒說德隆旗下所有資產的債務都需要我負責。

  我占股多少，我換多少，剩下的你們還。

  連消帶打，再加上他給的價格也公道。

  所以其它資方，基本上都套現離場了。

  徐良點頭後，「四家企業，天山建材按照原計劃跟天山股份合併，CEO的人選，我這兩天已經選出來了，資料發給你們。

  你們讓盡調小組配合他們對企業的整改。

  還有，按照原計劃，財務、監察和安保一定是紅岩的人負責。」

  CEO可以從各家公司內選拔優秀者擔任，畢竟他們在公司內部工作多年，熟悉內情，改革起來也好下手。

  換成外來的，只是調研就要浪費幾個月的時間。

  著手改革的時候，也未必能直擊企業痛點。

  但關鍵的財務，絕不能還讓公司老人負責。

  否則他們沆瀣一氣，受損失的就是徐良。

  監察和安保也是出於同樣的考慮。

  「好的，徐總。」

  「把比亞蒂最新的資料給我發一份。」徐良道。

  「好的。」

  視頻會議開完後，呂慧拿著傳真過來的比亞蒂的資料放到了徐良面前。

  提起比亞蒂，就要先說它的靈魂人物——老王。

  老王是個60後，家裡有8個兄弟姐妹，他排第七，底下還有一個妹妹。

  人口多，吃飯就成了問題。

  王父是個木匠，技藝很出色，靠著一雙巧手，勉勉強強能養活一家老小。

  但屋漏偏逢連夜雨，麻繩專挑細處斷，在王傳符快要讀完初中的時候，父母相繼離世。

  都說長嫂入母，長兄如父。

  哥嫂撐起了老王家，而且省吃儉用供他讀完了大學和碩士。

  碩士畢業後，老王多年媳婦熬成婆。

  成功進入了研究院工作，而且還在職場上實現了三連跳。

  26歲成為了主任，27歲到研究院旗下的鵬城公司當總經理。

  可謂春風得意。

  換成普通人，大概也就這樣一輩子了。

  但老王是誰？

  那是茅坑拉屎臉朝外的漢子。

  肚子裡裝著一顆不安分的心。

  多年工作，摸清了電池行業的銷售、組裝等環節後，老王決定出來創業。

  創業需要用到的資金龐大，沒怎麼讀過書，兜里也沒倆錢的兄嫂肯定負擔不起。

  怎麼辦呢？

  老王腦筋一轉，想到了創業成功的土豪表哥呂相陽。

  老呂在31歲的時候，就辭去了無數人羨慕的銀行工作，來到羊城創業。

  憑藉多年經驗和敏銳的嗅覺，呂相陽在貿易行業中賺到了第一桶金，並由此發家。

  (本章完)

  （還有更新耶）